中美貿(mào)易摩擦
對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響不大
國(guó)家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副院長(zhǎng) 王昌林
近期,中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)。4月4日,美國(guó)貿(mào)易代表辦公室公布了擬加征25%關(guān)稅的中國(guó)商品清單,涉及每年中國(guó)出口美國(guó)的價(jià)值約500億美元的商品,包括機(jī)械設(shè)備、電子信息、醫(yī)藥化工、航空航天等領(lǐng)域的約1333個(gè)產(chǎn)品。為反擊美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義行為,當(dāng)天國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車、化工品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅。綜合分析,由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前穩(wěn)中向好且長(zhǎng)期穩(wěn)定向好,市場(chǎng)回旋余地大,發(fā)展動(dòng)力足、韌性強(qiáng),中美貿(mào)易摩擦將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定影響,但總體影響不大。
一是對(duì)我國(guó)就業(yè)影響有限。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì),供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn),內(nèi)需穩(wěn)步擴(kuò)張,為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦奠定堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。本次美國(guó)“301 調(diào)查”所涉及的 500 億美元,只占2017 年我國(guó)對(duì)美國(guó)出口的 11.6%,占我總出口的 2.2%。初步測(cè)算,即便500 億美元出口商品有所下降,對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響不到0.1個(gè)百分點(diǎn),我國(guó)完全可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%左右的預(yù)期目標(biāo)和城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬(wàn)人以上、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%以內(nèi)的目標(biāo)。一方面,中美貿(mào)易摩擦直接帶來(lái)就業(yè)崗位凈減少的規(guī)模有限,風(fēng)險(xiǎn)完全可控。機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥、鋼鐵有色等行業(yè)不是勞動(dòng)密集型行業(yè),部分企業(yè)對(duì)美出口額小幅下降不會(huì)引起大規(guī)模裁員。同時(shí),考慮到部分出口商品可以轉(zhuǎn)向其他國(guó)家或者國(guó)內(nèi)市場(chǎng),就業(yè)崗位實(shí)際受到的沖擊將會(huì)更小。另一方面,我國(guó)就業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。近年來(lái),我國(guó)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式蓬勃發(fā)展,服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的比重不斷提高,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)就業(yè)的能力顯著提升。同時(shí),我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn),也為勞動(dòng)力就業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
二是對(duì)我國(guó)物價(jià)影響可控。總的看,我國(guó)對(duì)美大豆、豬肉等進(jìn)口農(nóng)副產(chǎn)品加征關(guān)稅,對(duì)國(guó)內(nèi)CPI影響相對(duì)有限。近年來(lái),我從美進(jìn)口量最大的農(nóng)產(chǎn)品是大豆,進(jìn)口值在130-160億美元,占從美進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品總額的60%左右。從產(chǎn)業(yè)鏈看,大豆主要通過(guò)影響油脂、飼料、豆制品價(jià)格來(lái)影響CPI。目前,國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)比較充足,盡管加征關(guān)稅后豆油價(jià)格會(huì)有所上漲,但棕櫚油等豐產(chǎn)會(huì)發(fā)揮替代效應(yīng),整體上油脂價(jià)格仍將保持低位。飼料方面,大豆粕在飼料中比重較小,近期豬肉價(jià)格下跌導(dǎo)致豆粕用量進(jìn)一步縮減,未來(lái)即使豆粕價(jià)格漲幅擴(kuò)大,對(duì)肉價(jià)影響也相對(duì)有限。豆制品方面,占食品類CPI的權(quán)重較小,影響更為有限。據(jù)初步估算,假設(shè)大豆價(jià)格上漲25%,將拉升國(guó)內(nèi)CPI約0.25個(gè)百分點(diǎn),平攤到全年,預(yù)計(jì)CPI波動(dòng)中樞將保持在2.4%的水平,仍在3%的調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)。進(jìn)一步考慮其他國(guó)家農(nóng)副產(chǎn)品對(duì)美進(jìn)口品的替代效應(yīng),我對(duì)美大豆、豬肉等加征關(guān)稅的反制行動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響將會(huì)更低。相反,我國(guó)選擇大豆對(duì)特朗普政府進(jìn)行反制將會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生較大沖擊。我們的研究表明,若我國(guó)選擇全面禁止進(jìn)口美國(guó)大豆,由于我國(guó)需求量很難被其他國(guó)家替代,將導(dǎo)致美國(guó)相關(guān)行業(yè)國(guó)內(nèi)增加值減少129億美元,就業(yè)減少達(dá)8.6萬(wàn)人。從PPI看,由于我國(guó)對(duì)美直接出口的鋼材、鋁制品、化工品規(guī)模有限,美國(guó)對(duì)我國(guó)相關(guān)出口品加征關(guān)稅,對(duì)PPI影響有限。
三是對(duì)我國(guó)市場(chǎng)影響不大。從供給側(cè)來(lái)看,美國(guó)對(duì)我國(guó)500億美元出口商品征收25%的關(guān)稅,將逐步沿著產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈上下游進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁,最終結(jié)果會(huì)由出口商、上游原材料、零部件供貨商以及美國(guó)采購(gòu)者共同承擔(dān),并不會(huì)完全由我國(guó)企業(yè)負(fù)擔(dān)。此外,我國(guó)出口企業(yè)不僅可以選擇內(nèi)銷市場(chǎng)和其他國(guó)家出口市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖,而且還會(huì)有企業(yè)庫(kù)存周期進(jìn)行源頭化解。從需求側(cè)來(lái)看, 近年來(lái),隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不斷拓展,對(duì)高端商品的需求不斷增加,美對(duì)我加征關(guān)稅的產(chǎn)品市場(chǎng)可以部分轉(zhuǎn)向內(nèi)銷。據(jù)測(cè)算,2018年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額有望首次超過(guò)美國(guó),達(dá)到40.4萬(wàn)億元(6.1萬(wàn)億美元),成為全球最大零售市場(chǎng)。從匯市看,國(guó)際市場(chǎng)并不看好美國(guó)單方面挑起的貿(mào)易戰(zhàn),近期美元指數(shù)超預(yù)期疲弱就是其中一個(gè)例證??紤]到特朗普新政紅利可能進(jìn)一步衰竭,歐日等非美經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明朗,美元指數(shù)將大概率維持震蕩下行態(tài)勢(shì),這意味著人民幣未來(lái)還有一定升值壓力。但是,考慮到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、企業(yè)效益持續(xù)改善、物價(jià)水平低位運(yùn)行等積極因素,預(yù)計(jì)全年人民幣匯率有望保持雙邊波動(dòng)態(tài)勢(shì),匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。從債市看,盡管貿(mào)易戰(zhàn)使美國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)弱,但在短期通脹高企情況下,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)還將加息兩至三次,屆時(shí)我國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)收益率將會(huì)出現(xiàn)階段性高位震蕩,全年來(lái)看將基本延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從股市看,盡管美國(guó)挑起的貿(mào)易爭(zhēng)端可能會(huì)影響我國(guó)相關(guān)進(jìn)出口行業(yè)效益,但伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)一步深化,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、消費(fèi)升級(jí)順利推進(jìn)、企業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng),都將為股市溫和上行營(yíng)造良好的基本面。
總的看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng),市場(chǎng)回旋余地和騰挪空間大,只要我們認(rèn)認(rèn)真真辦好自己的事,不被人牽著鼻子走,充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì),按照推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的要求,圍繞現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè),扎實(shí)有序推進(jìn)改革開(kāi)放,著力激發(fā)內(nèi)生活力和動(dòng)力,完全能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。
責(zé)任編輯: 吉政