牛市格局未變 仍要警惕風(fēng)險(xiǎn)

——暴漲暴跌局勢(shì)下如何理性投資

    臨汾新聞網(wǎng)訊 今年6月份，上證指數(shù)在經(jīng)歷數(shù)年的低迷徘徊后再次站上5000點(diǎn)大關(guān)，正當(dāng)股民對(duì)后市充滿(mǎn)憧憬之時(shí)，6月15日，A股市場(chǎng)風(fēng)云突變，滬深兩市雙雙開(kāi)始下跌，僅短短不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)下跌超30%，深證指數(shù)下跌40%，之前火爆的創(chuàng)業(yè)板跌幅超40%。起初，不少有經(jīng)驗(yàn)的老股民，甚至機(jī)構(gòu)都分析指出，認(rèn)為本次只是一次正常調(diào)整，時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。然而，沒(méi)有想到后市的發(fā)展大大超出了他們的預(yù)料，所有技術(shù)指標(biāo)近乎失效，眾多投資者被套牢，市場(chǎng)上人心惶惶……

    新老股民都很受傷

    股市“跌跌不休”，最受傷的還是股民，“跌到現(xiàn)在，其實(shí)已經(jīng)麻木了?！蓖跖繉?duì)記者說(shuō)，“我現(xiàn)在已經(jīng)虧損了近40%，周?chē)娜艘匆呀?jīng)割肉跑了，要么索性不管不問(wèn)，似乎技術(shù)分析也沒(méi)有用了?！弊鳛?0后股民，王女士去年剛剛進(jìn)入股票市場(chǎng)，像她這樣的年輕投資者在本輪牛市中出現(xiàn)了很多，而他們之中的大部分對(duì)股票市場(chǎng)還不夠了解，在急跌出現(xiàn)時(shí)，往往不知所措。“經(jīng)歷了這次大跌，才真正理解‘股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎’的意義，看著每天虧損的資產(chǎn)，只能用‘就當(dāng)交學(xué)費(fèi)了’來(lái)安慰自己。”王女士無(wú)奈地告訴記者。

    楊先生炒股有10多年了，在本輪牛市中憑借自己豐富的經(jīng)驗(yàn)賺了不少，在本輪調(diào)整初期，也果斷清倉(cāng)觀(guān)望，避免了不少損失，然而在6月下旬他抄底購(gòu)買(mǎi)了幾只股票，沒(méi)想到也被套牢了。“都是對(duì)自己的判斷過(guò)分自信了，本以為能抄底，結(jié)果抄在了半山腰上。”楊先生告訴記者，“當(dāng)時(shí)從我個(gè)人分析上來(lái)看已經(jīng)到底部了，真是沒(méi)想到又跌了這么多，感覺(jué)本次下跌行情用以往的分析方式，已經(jīng)不能準(zhǔn)確判斷了。目前沒(méi)什么好辦法，只能等著股市反彈了。”同時(shí)，楊先生還告誡很多新股民：“在這種行情下，保住現(xiàn)金是最重要的，如果你虧損了10%，要反彈11%才能回本，虧損20%，要反彈近25%，虧損50%的時(shí)候，就要等反彈100%，所以果斷止損十分重要?！?/p>

    超出業(yè)內(nèi)人士預(yù)料

    侯先生從事銀行基金經(jīng)理多年，談到本次下跌他說(shuō)：“大盤(pán)上升到5100點(diǎn)時(shí)，我就認(rèn)為調(diào)整應(yīng)該來(lái)了，但初期我認(rèn)為可能也就調(diào)整到4100點(diǎn)至4300點(diǎn)左右，沒(méi)有想到這個(gè)點(diǎn)位沒(méi)有支撐住。這樣一來(lái)，不要說(shuō)直接參與股票投資的人，一些在高點(diǎn)買(mǎi)入的基金投資者目前也是虧損的，這樣大的跌幅的確超乎我的預(yù)料?！蓖腔鸾?jīng)理的常先生告訴記者：“本次調(diào)整不要說(shuō)我們基金經(jīng)理，有些原本不錯(cuò)的私募都遭受了損失，甚至面臨平倉(cāng)爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

    一家券商的客戶(hù)經(jīng)理告訴記者：“有些股民在本次牛市中進(jìn)行了場(chǎng)外配資，雖然我們不斷地提示場(chǎng)外配資的風(fēng)險(xiǎn)，但個(gè)別激進(jìn)的配資達(dá)到1:3，甚至更多，在這么大幅度的調(diào)整時(shí)，很多股民被場(chǎng)外機(jī)構(gòu)平倉(cāng)，原本還有幾十萬(wàn)這一下什么都沒(méi)了，好多客戶(hù)在接到場(chǎng)外機(jī)構(gòu)通知平倉(cāng)的電話(huà)時(shí)，一個(gè)大男人哭的跟什么一樣，詢(xún)問(wèn)我該怎么處理，但到了現(xiàn)階段我們能做的也只能盡量安撫下他的情緒?！?/p>

    專(zhuān)家提醒：牛市格局未變 市場(chǎng)信心有待重建

    7月份以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)不斷出臺(tái)利好，央行也表示給予大力支持，國(guó)務(wù)院召集各部門(mén)研究維穩(wěn)方案，但大盤(pán)的下降通道卻絲毫沒(méi)有關(guān)閉的跡象，7月8日，再次千股跌停，超一千家公司自救停牌，上證指數(shù)再創(chuàng)近期新低，投資者損失慘重，信心大受打擊。是什么原因?qū)е卤敬未蠓碌?？為何利好重重的背景下，市?chǎng)卻還是沒(méi)能迎來(lái)反彈？當(dāng)日股市收盤(pán)后，記者來(lái)到國(guó)泰君安證券臨汾營(yíng)業(yè)部，就上述問(wèn)題咨詢(xún)了投資專(zhuān)家程延慶。

    程延慶說(shuō)：“如此大幅下跌的起因是多種因素促成的，首先本輪牛市的發(fā)動(dòng)很大程度上是基于對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新一輪改革預(yù)期所推動(dòng)的，而資金面上這輪牛市有很多新特點(diǎn)，其中最大的特點(diǎn)是處在金融開(kāi)放和金融創(chuàng)新工具增加的時(shí)代背景，場(chǎng)外配資，傘型信托在提供了資金的同時(shí)，也加劇了投資的風(fēng)險(xiǎn)，加上部分估值過(guò)高的股票在杠桿的支撐下積累了很大的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)快速上漲時(shí)，監(jiān)管部門(mén)和業(yè)內(nèi)人士就已經(jīng)多次提醒投資者杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，終于在本次去杠桿的調(diào)整中，很多沒(méi)有做好準(zhǔn)備的資金遭受了極大的打擊。另一方面，市場(chǎng)的快速上漲，積累了大量的獲利盤(pán)，在調(diào)整來(lái)臨時(shí)，有套現(xiàn)的需求，與此同時(shí)國(guó)際金融形勢(shì)也不容樂(lè)觀(guān)，歐盟區(qū)的希臘問(wèn)題，以及市場(chǎng)上對(duì)下半年美元的加息預(yù)期等種種因素促使了A股市場(chǎng)的調(diào)整。之前杠桿使市場(chǎng)快速上漲，去杠桿的過(guò)程，勢(shì)必快速下跌，在這樣的背景下，引起了市場(chǎng)上的恐慌情緒，出現(xiàn)投資者紛紛‘踩踏’出逃的局面，資金的流出使得股市下跌幅度更大，觸發(fā)更多的杠桿資金平倉(cāng)，造成一系列連鎖反應(yīng)，這也就是下跌幅度如此之大的原因，之后國(guó)家不斷出臺(tái)利好，但投資者在恐慌的情緒下信心遭受打擊，仍然只顧清倉(cāng)避險(xiǎn)，致使恐慌情緒不斷蔓延，造成近日經(jīng)常是千股跌停、流動(dòng)性枯竭的局面。對(duì)于市場(chǎng)上流傳的境外資金做空A股的傳言，我認(rèn)為不可信，因?yàn)樵谖覈?guó)市場(chǎng)上，境外資金并沒(méi)有通暢的通道，所以請(qǐng)大家不要聽(tīng)信這類(lèi)破壞市場(chǎng)穩(wěn)定的謠言?！?/p>

    而對(duì)于現(xiàn)階段的市場(chǎng)行情，程延慶說(shuō)：“首先，我們看得出，近日監(jiān)管部門(mén)的救市力度越來(lái)越大，對(duì)下跌有一定的遏制，對(duì)市場(chǎng)的信心有一定程度的提升，這證明上層救市的態(tài)度是十分明確的，今后多部門(mén)聯(lián)手救市，推出例如平準(zhǔn)基金之類(lèi)的強(qiáng)力救市措施也是一個(gè)大概率事件，所以，我們應(yīng)該恢復(fù)信心，不要盲目恐慌。根據(jù)以往全球救市經(jīng)驗(yàn)，基本上都會(huì)成功的，我們應(yīng)該相信市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)穩(wěn)定，不要悲觀(guān)。而且我個(gè)人認(rèn)為目前市場(chǎng)有趨于穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，結(jié)合政策局勢(shì)，近期或許就在本周股市應(yīng)該有所反彈?！?/p>

    本次采訪(fǎng)結(jié)束的第二天，A股在經(jīng)歷了三周的嚴(yán)重下跌后，7月9日，上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)創(chuàng)近期新低3373.54點(diǎn)之后大幅反彈，接連收復(fù)3400點(diǎn)、3500點(diǎn)、3600點(diǎn)、3700點(diǎn)四大關(guān)口，截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3709點(diǎn)，創(chuàng)近期最大漲幅，A股市場(chǎng)上上千只股票漲停。7月10日，反彈延續(xù)，兩市開(kāi)盤(pán)雙雙高開(kāi)，截至收盤(pán)指數(shù)已經(jīng)逼近4000點(diǎn)。如此是不是后市將又延續(xù)之前的快速上漲呢？記者本周內(nèi)第二次采訪(fǎng)了投資專(zhuān)家程延慶，他說(shuō)：“反彈雖然出現(xiàn)了，但是由于之前大幅下跌，對(duì)很多投資者的信心有所打擊，未來(lái)市場(chǎng)應(yīng)該需要一段時(shí)間的信心恢復(fù)，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)震蕩，但是結(jié)合目前國(guó)家‘大眾創(chuàng)新，萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)’的方向，以及我國(guó)的轉(zhuǎn)型預(yù)期并沒(méi)有變化，我認(rèn)為牛市格局并沒(méi)有破壞，而本次去杠桿也使得風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，剔除了很多高風(fēng)險(xiǎn)資金，未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)更加平穩(wěn)健康發(fā)展?！睂?duì)于投資近期應(yīng)當(dāng)如何操作，程延慶建議：“首先，這次下跌也是很多新股民一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程，之前盲目抄底可能使很多人遭受了損失，近期應(yīng)當(dāng)再認(rèn)真學(xué)習(xí)，多看少動(dòng)。對(duì)于個(gè)股，在本次下跌過(guò)程中，有很多股票被錯(cuò)殺，導(dǎo)致目前估值過(guò)低，這類(lèi)股票應(yīng)作為近期的投資重點(diǎn)?！?span style="font-size: 16px;">（張君宇）