13.79%的漲幅，12443億元的成交額，近六成五個股累計上漲超過15%……牛年頭七個交易日，滬深大盤以“百花齊放”、量價齊漲的方式迎來了牛氣逼人的“牛頭”行情。 

7天28個小時里，權重股啟動行情，題材股紛紛活躍，場外資金大量回流，上證綜指接連跨過2000點、2100點、2200點三道門檻，半年線輕松拿下后，滬市連續(xù)五個交易日交投破千億。 

昨日，有“十年牛熊分水嶺”之稱的2245點重要心理關口宣告突破，金融、地產、鋼鐵、煤炭石油等權重股尾盤發(fā)力對此起到了關鍵作用，化工化纖、旅游酒店、農林牧漁類中小盤股也有不俗表現(xiàn)。截至本周二收盤，上證綜指報2265.16點，再創(chuàng)自1664點以來反彈新高。 

“牛頭”行情勢成，源自一系列因素的共同作用。   

調控顯效果 宏觀經濟現(xiàn)牛勁 

2008.13點——延續(xù)了1月份的獨立漲勢，滬綜指跳空高開在牛年首個交易日亮相。此后截至昨日的7天里，從權重股猶豫不決、中小盤品種合力推動，到大盤股出現(xiàn)轉強信號、題材股受政策刺激踴躍表現(xiàn)，再到場外資金回流刺激藍籌股回歸、行業(yè)輪動、個股全面上漲，滬深大盤一路高歌猛進，分別創(chuàng)出13.79%和17.82%的漲幅。 

截至昨日收盤，上證綜指收于2265.16點，深證成指報8265.56點，滬深300指數報2326.76點，為4個月、5個半月、5個月以來的收盤新高。 

“去年下半年以來，宏觀經濟政策的明顯轉向，特別是一系列刺激經濟政策的出臺對實體經濟的影響已經開始顯現(xiàn)，市場預期和企業(yè)盈利等方面都出現(xiàn)了積極的變化?！冰i華基金副總裁高陽樂觀向記者表示。在對本輪牛年“開門紅”行情的解讀上，市場人士的觀點保持了高度的一致。去年底以來宏觀調控政策的轉向以及中國政府連續(xù)推出的大力刺激經濟措施，成為本輪反彈行情啟動的重要契機。 

種種跡象顯示，宏觀調控政策、經濟刺激計劃已經奏效，宏觀經濟形勢開始有所回暖。而A股市場對于這種變化的敏銳反應，正如摩根大通中國區(qū)董事總經理、中國首席經濟學家龔方雄所說，“近期A股市場的強勁表現(xiàn)，顯示出A股對經濟的預測能力和與經濟的相關性有所改善?！惫墒凶鳛閲窠洕缬瓯淼墓δ苷陲@現(xiàn)。 

信心在恢復 投資者重拾牛氣 

實際上，A股的“牛頭”行情來得并不突兀，從進入2009年開始，市場就在經濟數據透露利多預期、市場流動性充裕、投資信心逐漸企穩(wěn)回升等多重因素的影響下，展開了滬指6124點“見頂”調整以來持續(xù)時間最長的一波反彈。 

按照披露計劃，2月份市場處于經濟數據相對“靜默”的階段，前期政策的密集出臺也告一段落，但春節(jié)后傳遞出的信貸、PMI、PPI、CPI等數據仍為市場的樂觀預期提供著支撐。在這一大背景下，牛年股市的“賺錢效應”吸引了大量場外資金回流，推動滬深交投呈“井噴”式增長。 

深市日成交額自2日起連續(xù)五個交易日逐日放量，滬市4日跳空站上半年線后，連續(xù)五個交易日交投突破千億元。據統(tǒng)計，上周滬深周成交額7957億元，比春節(jié)前最后一周大幅放量55.6%；而本月以來7個交易日兩市合計成交12443億元，已經達到1月全月成交額的八成以上。 

這恰好同周邊市場走勢形成了強烈反差。有統(tǒng)計顯示，1月份A股月漲幅位居全球十大股市之首，此間美國道瓊斯指數經歷了有史以來最糟糕的開局——月跌幅達到8.8%；而在A股喜迎牛年“開門紅”的當天，除A股之外的亞太股市也幾乎“全軍覆沒”，歐洲股市則普遍延續(xù)弱勢。 

細究A股市場“一枝獨秀”表現(xiàn)背后的原因，市場人士普遍認為，這與宏觀調控政策和經濟刺激計劃效果初顯下的投資者信心恢復密不可分。 

信達澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強認為，節(jié)后行情正是投資者信心恢復的表現(xiàn)。未來，在宏觀調控政策和經濟刺激計劃效果進一步顯現(xiàn)的帶動下，投資者對證券市場的信心還會有所上升。   

維穩(wěn)初告捷 不確定性考驗牛勢 

“牛頭”行情的出現(xiàn)，與證監(jiān)會會同各有關部門強化基礎性制度建設，有效應對國際金融危機，維護市場穩(wěn)定運行的工作也密不可分?？梢哉f，“牛頭”行情及其積極效應的顯現(xiàn)，既是維穩(wěn)工作效果初現(xiàn)的結果，也為做好今年的維穩(wěn)工作，打下一定基礎。 

“牛頭”行情固然可喜，但“漲得是不是快了點”、“如何科學分析仍然存在的不確定性因素”等問題，也同時縈繞在市場和監(jiān)管部門的心頭。對于本輪“牛頭”行情背后以機構資金帶動、以散戶、游資跟進的特征，市場和監(jiān)管部門保持著密切關注。而對后續(xù)的不確定性因素，從國際金融環(huán)境，到國內經濟運行，再到資本市場自身，市場和監(jiān)管部門也同樣在進行縝密分析。 

“分歧主要集中在外圍市場，國內經濟對出口的依賴程度畢竟還是比較高的。很多原材料、有色金屬，國內沒有制定價格的能力，外圍市場的影響力還是很大的。去年10月可能是在近期可以見到的最低點，市場會逐步回暖，但是還會面臨著一些壓力?！本绊橀L城基金投資執(zhí)行長蔡寶美表示。 

王戰(zhàn)強也認為，從總體上來看，國內經濟雖然可以實現(xiàn)軟著陸，但仍會面臨比較大的壓力，如出口的壓力，房地產市場能否出現(xiàn)持續(xù)性回暖，“還是有諸多不確定因素的存在”。 

值得注意的是，在“牛頭”行情前后，有關大小非問題的爭論卻相對清淡。隨著對運行規(guī)律認識的進一步深化，相信市場可以給出大小非究竟是否成為一個問題的明確答案。 

針對一系列不確定性因素，上月召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，明確提出要在防范市場風險和維護市場穩(wěn)定上要有新舉措的工作目標；堅持維護穩(wěn)定與促進發(fā)展相依托，推進市場穩(wěn)健發(fā)展；并從擴大長期資金來源、完善分紅和回購、改善市場供求、防范系統(tǒng)性風險等角度，提出了強化基礎建設的若干具體措施。 

“牛頭”行情勢成，于市場有關各方，還需共拈短笛長鞭，將此“牛勢”，牧得純和。 （商文 馬婧妤 周翀）

來源：新華網

  【責任編輯： 邱睿】